2012年7月3日

汤姆·达特里(Tom Daltry),基石法律税务顾问

的一部分 政府’鼓励经济增长的努力 涉及 增加可以获得企业投资计划(EIS)税收减免的投资限额 并引入了一种新的EIS形式,即 种子企业投资计划(SEIS) ,旨在 鼓励新的生意.

在本文中,我们重点介绍了这些更改的一些值得注意的功能,这些功能预计将从2012年4月6日开始应用,并对其中的一些影响发表评论。有关EIS和SEIS的其他信息,请参阅更多新闻通讯或直接与我们联系。

企业投资计划(EIS)的变更

认购合格公司股份的合格投资者可以担保 30%的所得税减免 关于他们的投资, 免征资本利得税(CGT) 出售股票时,还有机会通过对EIS股票进行再投资来推迟CGT处置其他资产的时间。

有限制,并且更改将于2012年4月6日生效,如下所示:

提高个人的年度EIS投资限额£1 million (from £500,000);

增加对合格公司规模的限制 员工人数少于250人(从50人增加到100人)的公司£投资前15m£16m after (up from £7m and £8m);

增加合格公司可以确保的风险投资总额 to £10 million (from £2m).

EIS救济不适用于以下人士:“connected” to the company. 该规则不包括公司的员工和(广义上)执行/有薪董事。但是,天使投资人通常可以担任董事,并可以就担任该职务而获得合理的费用,而不必仅仅凭借该董事身份就可以与其联系。拥有超过30%的股份和贷款资本的投资者也被视为有关联。但是,将更改此规则,以使借贷资本不计入30%的限制。

在2011年7月的咨询文件中提出了一项提案,以更改现有的 EIS规则 以便在尚未通过的股东协议中包括某些类型的反稀释规定。据推测,HMRC不满意于制定一种测试,该测试在该领域具有比现行规则更大的灵活性,而又不违反以下原则: EIS资本应为真正的风险资本.

评论

上述增加是有意义的,应 在2012/13年度增加EIS投资活动。尤其是,可以确保获得EIS减免的公司规模上限的增加意味着,那些走在增长道路后面并且拥有 更成熟的业务可以吸引EIS的缓解。对于寻求额外资金的投资者和成长中的公司而言,这是个好消息。

具有贷款和股本混合的能力,而贷款不计入30%的限额,也为筹集资金提供了更大的灵活性。尽管投资者可能会欢迎有能力在退出前提取部分投资,并且在清算中优先贷款资本超过了股本,但他们将无法就通过贷款支付的任何金额获得所得税减免。还必须注意避免贷款具有任何股权特征(例如,可转换贷款将计入30%的限额),并且 避免偿还贷款,损害EIS救济.

种子企业投资计划(SEIS)

SEIS将适用于2012年4月6日至2017年4月5日之间发行的股票。 提案包含以下主要功能:

SEIS的税收减免

投资额的50%所得税减免,上限为£每位投资者100,000。

免征CGT 出售引起SEIS减免的股票。

–CGT于2012/13年度实现收益的免税期,当年再投资于符合SEIS资格的股票。
种子阶段公司的定义

–公司必须未报价,且总资产不得超过£发行股票时为200,000,雇员人数少于25;

–股份必须在公司成立后的两年内发行;

公司根据SEIS可以筹集的最大金额为£150,000 公司以前不得进行EIS或风险投资信托投资;

– the company’其主要目的必须是进行新的合格交易,并且必须有真正的新业务;

– the company must not 控制 any other companies (it cannot have subsidiaries) and must not be under the 控制 of any other company.

合格投资者的定义

–除非兼任董事,否则不得成为公司的雇员;

–这个想法在2011年7月的咨询文件中提出“专业天使投资者”(将向公司提供业务经验的人员)已被放弃;

–不得拥有公司股权的30%以上的权益,并且不得“control”公司(贷款通常不计入30%的测试)。
投资方式

–必须通过现金认购的方式投资于新的合格股份;

–原先允许部分债务投资有资格获得减免的提议已被删除。这意味着允许在早期投资中使用税收优惠的可转换债券的商业吸引力并不是SEIS的功能。


一般要求

–股份必须持有三年;

–资金必须用于符合条件的商业活动,并且必须在三年内用于这些活动;

–如果按照SEIS 75%筹集资金,则必须先使用其中的资金,然后才能根据EIS或风险投资信托进行任何投资。

评论

这种新的企业投资减免形式针对的是初创(种子)公司。 据说这是承认以下事实: EIS通常用于已建立但正在增长的企业 (而不是初创企业)。在实践中,这是由于这样的事实,即投资者通常会更吸引一家已经超出初始创业阶段并且可以证明其行之有效的理念和吸引力的公司。

但是,SEIS的下限低并且具有与EIS相同程度的复杂性和技术细节的痛苦,是否会鼓励商业天使投资尚未开始交易的公司,而不是继续专注于其业务,这值得怀疑。通过EIS在已建立业务的成长阶段可获得的资源。对于创业公司来说,更直接,更不需要密集的专业建议的事情肯定是合适的。

SEIS提案也无法解决长期棘手的估值问题,即几乎所有种子资本阶段的公司的价值都可以忽略不计,并且无论采取何种减免措施,投资者都希望现金能获得大量股权;但权益不能超过30%。但是,在不计入30%限制的情况下,将资金投资于贷款资本的灵活性更大(在EIS和SEIS下),这确实意味着优先考虑退出时获得资本收益免税而不是所得税减免的投资者可以钱变成贷款资本并支付少量股份。

如果考虑使用SEIS,那么必须意识到,在SEIS资金中至少有75%被使用之前,该公司将无法在EIS下寻求后续资金。

可能在实践中考虑SEIS的一些原因是:

–50%的税收减免具有吸引力(EIS为30%)。

执行董事/所有者经理通常不能使用EIS,但可以使用SEIS,如果投资者可以将持股比例控制在30%以内(这可能是考虑采用SEIS的最常见原因)。

–从立法草案中看来,创办新企业的企业家可以在没有企业家的情况下获得来自亲密家庭的SEIS支持’s股计入对投资者的30%限制’s shareholding —例如爸爸可以抚养儿子’的股份计入30%。这似乎与财政部对磋商过程的回应意见不符,因此,在立法最终定稿时,这是否将成为SEIS的特色,还有待观察。

–如果存在初创企业可能实际上无法交易的风险,则最好选择SEIS。

– The SEIS CGT假期获得再投资收益 预计12/13中的费用是免税的,而不是延期的(EIS就是这种情况)。

结论

EIS限制(关于公司投资和公司规模)的变化应该对天使投资者有吸引力,并且似乎EIS而非SEIS将继续吸引该类别投资者的注意力。 SEIS的采用可能证明专注于不具备EIS资格且可以保持30%股权限制以内的早期公司的管理;甚至还有企业家的朋友和家人—即准备在不过多考虑估值的情况下支持个人的人,并且不会因第三方投资者通常需要的投资者保护类型(通过股东或投资协议)而产生成本。

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